Маржинальная торговля и шорт: как работает торговля с плечом у брокера
Маржинальная торговля - это сделки на заёмные деньги или бумаги брокера под залог ваших активов. Плечо позволяет купить больше, чем есть на счёте, или продать бумаги, которых у вас нет (шорт), но во столько же раз увеличивает и прибыль, и убыток.
Что такое маржинальная торговля простыми словами
Обычная покупка акций - это сделка на свои деньги: есть 100 000 ₽, купили бумаг на 100 000 ₽. При маржинальной торговле брокер даёт взаймы деньги или ценные бумаги, а залогом служит всё, что лежит на вашем брокерском счёте. Закон называет такие операции необеспеченными сделками: на момент сделки у клиента не хватает собственных денег или бумаг для расчётов.
Маржинальная торговля бывает двух видов:
- Длинная позиция с плечом (лонг). Вы покупаете бумаги на сумму больше своих денег - недостающее даёт брокер. Зарабатываете на росте цены.
- Короткая позиция (шорт). Вы берёте бумаги взаймы у брокера и продаёте их, рассчитывая потом откупить дешевле и вернуть. Зарабатываете на падении цены.
Отношение размера позиции к вашим собственным средствам называют кредитным плечом. Плечо 1:2 значит, что на каждый свой рубль вы покупаете активов на два рубля. Подробнее о самом понятии - в статье что такое кредитное плечо.
Как работает торговля с плечом: пример
Например, на счёте 100 000 ₽, вы покупаете акции на 200 000 ₽ - 100 000 своих и 100 000 заёмных.
- Цена выросла на 10%: портфель стоит 220 000 ₽, после возврата долга у вас 120 000 ₽ - +20% вместо +10% без плеча.
- Цена упала на 10%: портфель стоит 180 000 ₽, своих денег осталось 80 000 ₽ - −20%.
- Цена упала на 30%: портфель 140 000 ₽, своих 40 000 ₽ - −60%. Задолго до этого брокер начнёт принудительно продавать бумаги.
Плюс к этому за каждый день использования заёмных денег берётся плата за перенос, поэтому даже при неизменной цене позиция с плечом постепенно теряет деньги.
Шорт: как заработать на падении цены
Короткая продажа выглядит так: брокер одалживает вам акции, вы продаёте их по текущей цене и получаете деньги, а позже покупаете такие же акции на рынке и возвращаете долг. Разница между ценой продажи и ценой покупки - ваш результат.
Например, вы продали в шорт 100 акций по 300 ₽ и получили 30 000 ₽. Цена упала до 270 ₽ - вы откупили бумаги за 27 000 ₽, прибыль 3000 ₽ без учёта комиссий. Если же цена выросла до 360 ₽, откупить придётся за 36 000 ₽ - убыток 6000 ₽.
Особенности короткой позиции
- Убыток не ограничен сверху. Цена может упасть максимум до нуля, а вырасти - сколько угодно. При шорте рискуете большей суммой, чем можете заработать.
- Дивиденды платит шортист. Если на дату закрытия реестра у вас открыт шорт, брокер спишет с вашего счёта сумму, равную дивиденду, и передаст её владельцу бумаг.
- Не все бумаги можно шортить. Брокер разрешает короткие продажи только ликвидных бумаг из своего списка, и список может сокращаться при сильной волатильности.
Почему рынок движется вверх и вниз и как в этом участвуют "быки" и "медведи" - в статье быки и медведи.
Правила маржинальной торговли у брокера
Порядок необеспеченных сделок устанавливает Банк России, а брокер применяет его в своём регламенте. Главное, что нужно знать:
Маржинальные бумаги и ставки риска
Плечо дают только под ликвидные активы из списка брокера. Для каждой бумаги задана ставка риска (дисконт) - доля стоимости, которую брокер не учитывает как залог. Чем волатильнее бумага, тем выше ставка и тем меньше плечо. Базой для ставок служат риск-параметры клирингового центра Мосбиржи, брокер может их увеличить.
Категории клиентов
Размер плеча зависит от уровня риска клиента. Новые клиенты и инвесторы со стандартным уровнем риска получают меньшее плечо. Повышенный уровень риска (и большее плечо) брокер может присвоить по заявлению клиента, если он соответствует требованиям к размеру активов или опыту торговли. Квалифицированным инвесторам доступно больше инструментов и, как правило, более гибкие условия.
Маржин-колл и принудительное закрытие
Брокер постоянно считает стоимость портфеля с учётом ставок риска. Когда она опускается до первого порога, приходит маржин-колл - уведомление, что обеспечения не хватает и нужно пополнить счёт или сократить позицию. Если цена продолжает двигаться против вас и достигает второго порога, брокер принудительно закрывает часть позиций по рыночной цене, не спрашивая вас. Обычно это происходит в самый невыгодный момент.
Плата за перенос позиции
Если вы закрыли маржинальную позицию в тот же день, брокер обычно не берёт плату за заём. Если позиция переходит на следующий торговый день, начисляется плата за перенос:
| Позиция | За что платите | От чего зависит ставка |
|---|---|---|
| Лонг с плечом | Проценты за заёмные рубли или валюту | Ключевая ставка ЦБ и тариф брокера |
| Шорт | Плата за заём ценных бумаг | Тариф брокера, ликвидность бумаги |
| Шорт на дату отсечки | Компенсация дивиденда | Размер дивиденда |
При высокой ключевой ставке перенос лонга с плечом обходится дорого: годовая ставка по займу у брокера обычно выше ключевой. Если держать позицию месяцами, проценты съедают значительную часть потенциальной прибыли. Конкретные ставки смотрите в тарифах своего брокера.
Тест на маржинальную торговлю для неквалифицированных инвесторов
С октября 2021 года неквалифицированный инвестор не может совершать необеспеченные сделки, пока не пройдёт тестирование у брокера. Тест бесплатный, проходится в приложении или личном кабинете за несколько минут, пересдавать можно. По единым правилам тест состоит из блока самооценки (вопросы о вашем опыте и образовании, на результат не влияют) и блока знаний, в котором нужно правильно ответить на все вопросы. Вопросы и варианты ответов у разных брокеров перемешиваются, поэтому заучивать чужие ответы бесполезно - лучше понимать темы.
Какие темы проверяет тест
- Что такое необеспеченная сделка и чем она отличается от покупки на свои деньги.
- Размер возможных убытков. Может ли убыток превысить вложенную сумму - да, и при лонге с плечом, и тем более при шорте.
- Маржин-колл и принудительное закрытие. Что делает брокер, когда стоимость портфеля падает ниже порога, и обязан ли он спрашивать вашего согласия.
- Влияние плеча на результат. Как изменится доход или убыток при росте или падении цены на заданный процент.
- Расходы. Плата за перенос позиции и компенсация дивидендов при шорте.
- Права клиента. Как брокер уведомляет о маржин-колле и как отказаться от маржинальной торговли.
Тест не нужен квалифицированным инвесторам. Отдельные тесты есть и для других сложных инструментов, например для фьючерсов. Если вы не хотите случайно занять у брокера, отключите маржинальную торговлю в настройках счёта: тогда сделки будут только на свои деньги.
Кому подходит торговля с плечом
Маржинальная торговля - инструмент для опытных трейдеров с проверенной стратегией и жёстким контролем риска. Для долгосрочных накоплений плечо не нужно: стоимость переноса и риск принудительной продажи на дне рынка работают против инвестора.
- Ограничьте плечо. Используйте не больше 1:1,5-1:2, даже если брокер даёт больше.
- Ставьте стоп-заявки. Решите заранее, при каком убытке закрываете позицию, - не ждите маржин-колла.
- Держите резерв. Свободные деньги на счёте снижают риск принудительного закрытия при обычном колебании цены.
- Считайте перенос. Перед открытием позиции на несколько недель посчитайте, во сколько обойдутся проценты.
О типичных ошибках и о том, почему эмоции особенно опасны при торговле с плечом, - в статье психология трейдера: эмоции, мешающие торговле.
